天风证券股份有限公司孙海洋近期对裕同科技进行研究并发布了研究报告《全球产能布局优势凸显》，给予裕同科技买入评级。

　　24年公司毛利率24.80%，同比-1.43pct；归母净利率8.21%，同比-1.24pct。2024年面对国际地理政治学和经济碎片化风险抬升、贸易保护主义上升等多重因素叠加影响，公司充分的发挥一体化产品线、全球化布局和智能制造等多方面优势，强化客户开拓，稳步提升国际化发展水平，深化区域战略与专案战略，为公司持续发展注入了新动能。24年公司收入再创新高，龙头地位持续巩固；归母净利润同比下滑主要系公司策略性处置武汉艾特、广东鸿铭股权以及确认员工持股计划股份支付费用所致。

　　24年公司现金分红8.5亿元，分红比例60%；分红及回购合计9.5亿元，占比归母净利润67.4%，高比例现金分红+回购彰显经营信心。

　　公司是全球最大的精品纸包装生产商之一，产品在全球消费电子与智能硬件行业处于领头羊，凭借先进的印刷包装技术和全球敏捷交付能力，不断巩固行业领头羊，构筑起多维度竞争优势，各项业务增长稳健。

　　2024年公司立足区域与专案，紧贴客户深入挖掘客户痛点及需求，坚持落实“一客一策”，日用化学品包装、玩具包装、食品卡盒、医药包装、电动工具等业务取得新进展，重型包装、环保猫砂、数码卡牌等业务迎来突破，如创新研发的植物纤维非包装产品——可降解猫砂，首批订单已发运至欧美市场，并荣获2024“金钥匙·贡献SDG的杰出解决方案”，进一步丰富了公司产品矩阵。

　　2024年，公司加强完善海外布局，聚焦价值客户，纵向深耕存量，横向拓展增量，积极拓展海外市场。24年墨西哥新工厂如期实现投产，有效支撑重型包装市场开拓；菲律宾新工厂如期实现投产，有力地支撑起皮盒包装新品类业务；海外工厂软硬件设施的智能化升级改造，提升了公司的核心制造能力，助力服务客户水平提升。公司紧贴客户的真实需求和痛点，聚焦高价值市场及客户，不断的提高组织能力，大客户业务基本盘稳固，环保包装、玩具包装及重型包装等业务取得新进展，并突破一批优质大客户。目前公司海外合计布局10国、分子公司100+、生产基地40+。

　　公司持续推进海外基地及业务布局，全球纸包龙头优势持续显现；根据25Q1业绩情况，考虑当前经营环境，我们调整盈利预测，预计25-27年公司归母净利润分别为16.9/19.5/22.1亿元（25-26年前值分别18.8/21.6亿元），对应PE分别为11X/10X/9X。

　　风险提示：消费电子需求没有到达预期风险，多元化业务拓展没有到达预期，原材料价格波动风险，汇率波动风险等

　　该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级9家；过去90天内机构目标均价为28.73。

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　　本轮以伊冲突已暂停数日，以色列军方6月27日对伊朗军事行动进行总结称，以军已全面达成甚至超额完成作战目标；伊朗继续对与美国恢复核谈判持消极态度；美总统特朗普当天扬言考虑因铀浓缩问题再次轰炸伊朗。

　　据央视新闻报道，6月28日，陆军兵种大学、信息支援部队工程大学、联勤保障部队工程大学三所新调整组建的军校举行成立大会。

　　据环球时报引述消息，当地时间6月22日下午，执行对伊朗打击任务的美军B-2轰炸机群返航美国密苏里州的基地。有报道称，用于袭击伊朗的美军B-2隐形轰炸机配备了厕所、微波炉，通常还配备有一个零食冷藏箱。

　　小卡车运来土方 宅基地动工 推土机将场地整平 #建房子 #改造 #现场拍摄

　　每天介绍一个湖北地名：黄陂。黄陂是武汉六个远城区之一，是武汉的北大门，也是武汉后花园。

　　福建失踪50多天的8岁男童遗体在山涧被找到，为何多支搜救队伍无功而返？

　　6月28日晚，福建省莆田市仙游县政府发布情况通报：在石谷解失踪50多天的8岁男童邹某某在当地一处山涧被找到，已无生命体征且排除他杀。

　　本年度的北约峰会定于当地时间6月24日至25日在荷兰海牙举行，而通过美国总统特朗普设定的最新军费标准，即达到国内生产总值的5%，被认为是本次会议的首要任务。

　　6月26日，辽宁省抚顺市纪委监委通报3起违规吃喝典型问题：1.抚顺市市场监督管理综合行政执法队原副队长韩巍接受可能会影响公正执行公务的宴请问题2020年至2021年，韩巍在任抚顺市市场监督管理综合行政执法队副队长期间，多次违规接受管理和服务对象的宴请，退休后不收敛、不收手。